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国际原油市场博弈进一步加剧 油价反弹结束还是开启新牛市

发布时间:2017-06-07 11:26 来源:网络整理 作者:采集侠
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  减产协议延长未见效,供需关系依然是价格变化的决定因素

国际原油市场博弈进一步加剧

  A 市场中的争论

  由于俄罗斯和欧佩克的联合减产协议并未有实质进展,而只是在市场上流传,油价在经历了“美好时光”后再度被打回原形。

图为各个阶段原油价格

  图为各个阶段原油价格

  以往没有人自称预测到了油价每桶会站上100美元,但是一直存在一个争论:目前每桶50至55美元的油价区间是新高还是长期价格反弹已到顶回归,抑或是进入新的正常价格水平。

  所有的价格水平都是相对的,特别对过去十年一直动荡的能源及原油世界来说。

  2007—2014年间,国际原油价格还是在区间内正常波动,油价在70美元/桶以上的时间都持续几个月,并在2007年达到巅峰。然而在巅峰之前的几十年间,原油价格从未超越过40美元/桶。

  最有可能的答案是:市场一直在努力探索解决国际原油的价格问题。

  尽管过去十年伊拉克战争、2008年原油价格飙升和崩溃、中东冲突、解除制裁伊朗、新能源革命、欧佩克与沙特市场份额竞争——激化了市场矛盾,原油价格演变已经接近一个长期的趋势线,将1998年的低点扭转到2001年的回调低位,到2008年、2009年的逆转低位,再到最近的延续走低。

  而自2015年1月以来,市场一直坚持这一趋势线。

图为1999—2017年原油价格走势

  图为1999—2017年原油价格走势

  B 油价是结束反弹还是开启新牛市

  PRICE Futures Group资深能源分析师Phil Flynn认为:“去年,我预计原油价格今年将增长105%,如今原油价格确实翻倍了……我们认为现在只是牛市的暂停,在国际原油价格回落到每桶30美元之前,我们将看到每桶70美元。”

  Phil Flynn的这种观点基于欧佩克削减生产对原油价格的影响。他预计这波价格上涨有可能持续6个月。

  2016年年底,欧佩克和俄罗斯等11个非欧佩克产油国达成原油减产协议。按照协议,从2017年1月起的6个月内,欧佩克日均减产120万桶原油,11个非欧佩克产油国日均减产55.8万桶。减产协议的达成一度帮助油价回升至每桶50美元上方。

  然而生产商维持较低价格的能力比大多数分析师的预期更强。Lido Isle Advisors的合伙人Jason Rotman认为:“对于原油价格来说,持续反弹将处在一个艰难的过程当中。预计原油价格将会基本平衡在50美元/桶。我没有看到推动力的大动作。由于供应有可能下降,相对于原油而言,地缘政治状况还一直没有改变。”

  如果原油价格继续走高,在Jason Rotman看来这将是一个短暂的机会。“每桶50美元高点的反弹可能是一个经典的短暂投机,然后再回落下来。当去年秋天油价处于40美元/桶低点时,上世纪50年代中期的价格是一个目标。随着时间的推移,价格确实到达了目标。”

  Phil Flynn补充说:“他们把页岩油生产商打倒了,但是生产商们还在虎视眈眈。沙特自认为已经恢复了足够的市场份额,因为页岩油生产商并没有那么大的威胁,而现在的需求增长曲线将会继续上行。”

  “沙特的市场份额是‘痛苦’的,减少其市场份额的潜在因素也有许多。”能源管理研究所合伙人Dominick Chirichella表示:“沙特去年11月改变战略的原因是其旧战略没有解决他们以为能解决的问题。他们放弃了一些市场份额,但在30美元价位处增加产油量,还不如在50美元价位处减少产油量。”

  需求在石油战争中占据了重要的位置,而世界经济正在复苏。Oil Outlooks and Opinions总裁Carl Larry表示:“经济增长逐渐向好,每年都会增加更多的需求。”

  Carl Larry预计在夏季中期油价将达到65美元/桶,“我们看到钻井添加了许多钻机,但是这些钻机的生产量比我们在过去几年看到的要低得多。增加这些钻机是因为信贷依然便宜。展望未来,随着利率的增加,人们将有更多的时间找到钱来获得这些钻机。这将有助于支撑原油价格”。

图为原油价格近期走势

  图为原油价格近期走势

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