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周度视点 | 做空油粕比(Y1709/M1709)

发布时间:2017-04-23 16:57 来源:网络整理 作者:采集侠
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   大家好,本周“美期周度视点”又和小伙伴们见面啦~本周视点为“做空油粕比(Y1709/M1709)”。

  一、一周市场扫描

  本周文华商品指数下跌0.09%、工业品指数跌0.12%。商品经过2个月连续快速下跌后,风险得到释放,当前跌势趋于缓和。

  本周化工品指数跌0.38%,化工品作为本轮下跌幅度最大的板块,到本周开始止跌企稳。沪胶指数本周涨0.07%、沥青涨1.1%、甲醇跌0.6%、塑料跌1.3%、PP跌1.5%、PVC跌0.3%、PTA指数跌0.75%。

  本周黑色系列品种在周初大跌,但后半段反弹收复失地,呈现阶段企稳的局面。主力合约方面,焦煤09涨2.7%、焦炭09涨2.4%、郑煤09跌1.4%、铁矿09本周跌0.4%,同时螺纹1710跌0.5%、热卷1710跌0.8%。

  有色金属本周跌0.05%,其中铜跌0.3%、镍跌1.3%、铅跌0.9%、铝涨1.2%、锌涨1.9%,电解铝供给侧改革预期支撑铝表现坚挺。横向比较来看,化工和黑色近一个月来跌幅都比较大,但是有色金属跌幅较少,消费旺季之后可能补跌。

  美豆指数本周跌0.7%。饲料需求好转本周菜粕09涨1.1%、豆粕09持平;油脂板块跌1.3%,其中菜油跌0.2%、豆油跌1.9%、棕油补跌1.4%;但玉米和淀粉主力本周分别涨0.6%和1.1%,另外鸡蛋09跌1.5%。

  美元指数本周跌0.57%,国内贵金属指数跌1.4%,原油跌4.5%。

  本周商品指数跌势趋缓

二、本周重大宏观数据点评及下周展望

 

二、本周重大宏观数据点评及下周展望

  中国一季度GDP同比增6.9%,或为全年高点。中国一季度GDP同比增6.9%,增速创2015年9月以来最高,环比增1.3%,前值6.8%,预期6.8%。一季度国内生产总值180683亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%。分产业看,第一产业增加值8654亿元,同比增长3.0%;第二产业增加值70005亿元,增长6.4%;第三产业增加值102024亿元,增长7.7%。从产业结构来看,第三产业仍然是推动经济增长的最大力量;从需求的角度来看,消费仍然是最大的贡献,1季度最终消费支出对GDP增长贡献率由去年的64.6%上升到77.2%。但是和去年四季度相比,只有第二产业增速出现回升,高出0.3个百分点。一季度经济或是全年高点,预计工业品价格触顶、房地产动能减弱以及基数效应的整体影响将使后续数据回落,不过幅度将较为温和。

  3月工业增加值在补库存推动下达2015年新高。中国3月规模以上工业增加值同比增7.6%,为2015年来新高,比1-2月份加快1.3个百分点;一季度规模以上工业增加值同比增长6.8%。受工业品价格持续上涨的驱动,企业利润大幅改善,进入主动补库存扩张周期,拉高生产规模。但是随着利润增速到达阶段性高位,主动补库存周期即将结束,各主要产品产量增速在3月份增长趋缓,3月产品销售率为96.9,降至14年以来低位,反映生产旺盛,但终端需求不及预期,4月份电厂耗煤同比为14%,较3月有所下滑。4月份工业增加值可能较3月有所回落。

  1-3月固定投资增速创9个月新高。中国1-3月固定资产投资(不含农户)同比名义增长9.2%,为9个月新高,预期增8.8%,增速比1-2月份提高0.3个百分点。中国1-3月民间固定资产投资57313亿元,同比名义增长7.7%,增速比1-2月份提高1个百分点,创2015年12月以来新高。制造业投资累计增速由1-2月的4.3%进一步升至5.8%,连续第6个月回升。1-3月全国房地产开发投资19292亿元,同比名义增长9.1%,增速比1-2月份提高0.2个百分,创2015年3月以来最快增速;商品房销售面积29035万平方米,同比增长19.5%,增速比1-2月份回落5.6个百分点。房地产降温措施或将在4月份后起效,中国房地产销售以楼面面积计算可能放缓;下一阶段中国房地产成交面积增速或放缓,将影响房地产企业投资积极性。一季度固定资产投资资金来源持续负增长,信贷政策收紧和金融去杠杆对后续投资增长造成压力,基建投资或将重新加码对冲地产投资的下行。

  房地产滞后影响拉动社会消费。2017年1-3月份,社会消费品零售总额85823亿元,同比增长10.0%。其中汽车消费增速反弹对整体贡献较大,1-2月份汽车消费增速为-1%,3月份为8.6%,但是,从中汽协和乘联会的数据来看,一季度汽车消费增速整体有所放缓,3月份的增速也不到5%,因此实际上汽车消费整体并没有那么强。房地产相关的家电、家具和建筑建材等消费增速有所上升,持续维持在高位,反映了前期房地产销售旺季的滞后影响。

  下周市场将重点关注国内3月工业企业利润、4月官方PMI,美国一季度经济数据,以及欧洲和日本央行利率决议。

  20170424当周重大数据事件一览

三、下周重点品种推荐

 

三、下周重点品种推荐

  做空油粕比(Y1709/M1709)

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