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债券通呼之欲出!投资者如何参与?

发布时间:2017-05-20 10:59 来源:网络整理 作者:采集侠
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  中新经纬客户端5月17日电(薛宇飞)沪港通、深港通后,债券通真的要来了!虽然债券通初期只开通“北向通”交易,境内投资者暂时无法通过该通道进入香港债券市场,但央行表示会适时扩展至“南向通”。有专家预计,“债券通”正式开通后,预计每年会吸引1000亿美元的海外资本流入。机构认为,债券通可能在今年下半年或年底正式开通。

  债券通是什么?

  ——债券市场的“沪港通”

中国人民银行总部资料图。 中新社发 张浩 摄

中国人民银行总部资料图。 中新社发 张浩 摄

  5月16日,中国人民银行和香港金管局发布联合公告,同意开展香港与内地债券市场互联互通合作。“债券通”是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接,买卖两个市场交易流通债券的机制安排。

  通俗讲,“债券通”类似于债券市场的“沪港通”,境外投资者可以通过香港市场买卖内地银行间市场的债券,即“北向通”;境内投资者也可以通过这一机制买卖香港市场的债券,即“南向通”。

  公告称,债券通初期只开通“北向通”,未来将适时研究扩展至“南向通”。也就是说,债券通开通初期,境内的投资者是不能通过债券通投资香港债券市场的。同时,“北向通”没有投资额度限制。

  目前,境外机构投资者就可以直接投资境内银行间债券市场。2016年人民银行发布3号公告,进一步拓宽了可投资银行间债券市场的境外机构投资者类型和交易工具范围,取消投资额度限制,简化了投资管理程序。截至目前,已有473家境外投资者入市,总投资余额超过8000亿元人民币。

  如何交易?

  ——“一点接入”全球债券市场

  “债券通”开通后,投资者都可以投资哪些品种?具体的投资机制又是怎样的?

  中国外汇交易中心称,境外投资者入市后,可以买卖在内地银行间市场交易流通的以人民币计价的政府类债券、金融债券、公司信用类债券等各类债券。

  对于投资机制,央行相关负责人称,境外投资者依靠基础设施互联和多级托管来便捷地“一点接入”全球债券市场,通过两地债券市场基础设施连接,使国际投资者能够在不改变业务习惯、同时有效遵从内地市场法规制度的前提下,便捷地参与内地债券市场。

  债券通的内地基础设施机构包括:中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司;香港基础设施机构包括:香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统。

  天风证券固收团队表示,香港债券市场结构与国内类似,包括场外的香港债务工具中央结算系统(CMU)以及场内的港交所,因此与国内债券市场可以相互对应,CMU与银行间市场联通,港交所与上交所或深交所联通。

  个人能参与吗?

  ——或需要一定门槛

资料图。中新社记者 泱波 摄

资料图。中新社记者 泱波 摄

  债券通“北向通”开通后,境外的个人投资者,将如何参与其中?

  天风证券固收团队认为,债券投资有一定特殊性,尤其如果投资标的是所有境内交易所交易债券时,“债券通”或许对个人投资者会有一些要求,比如50万资本金额度或者至少通过一些相关测试,还有可能是交易所要求的合格投资者等。

  对于结算币种,沪股通让香港投资者使用离岸人民币购买境内股票,由于香港市场存在相对活跃的离岸人民币市场,投资者可以较方便的先用外汇兑换人民币再投资境内股票市场。对于“债券通”而言,或许也会使用同样的制度安排。

  哪些标的受关注?

  ——国债更受欢迎

  对于境外投资者来说,哪些债券将更受关注?

  机构认为,从目前已有境外投资者的投资偏好来看,债券通中的投资需求预计仍然主要集中在国债和政金债,最主要的原因在于这类债券具有比较高的国际评级。境外投资者对评级仍然有内在需求,尤其在信息获取渠道上,具有国际评级的发行人具有更高的吸引力。

  此外,地方债作为近两年占比最高的一类债券,能否得到海外投资者的认可仍然存在一定的不确定性。从当前的持有结构来看,境外机构尚未大比例配置地方债,但未来不排除地方债逐渐进入境外投资者的视野。

  申万宏源(000166,股吧)则认为,当前境外机构在我国债市投资90%以上为利率债,“债券通”开启,未来将整体利好利率债。

  何时正式开通?

  ——预计今年下半年

资料图

资料图

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